e-lek
[Top] [All Lists]

[e-lek] Times Editorial Board: Pfizer's Big Breakthrough: Global Tax Avoidance?

Перевод из E-DRUG: Times Editorial Board: Pfizer's Big Breakthrough: Global
Tax Avoidance?

Перевод: Элзада Садыкова, Эльнура Джумалиева, Чолпон Таштанбекова и Аида
Масалбекова ? магистранты 1 года обучения кафедры фундаментальной и
клинической фармакологии казанского федерального университета

[Этот материал дает представление изнутри о бизнес-практиках
мультинациональных фармацевтических компаний. Копировано из Ip-health]

Большой прорыв Pfizer: глобальное уклонение от уплаты налогов

РЕДАКЦИОННАЯ КОЛЛЕГИЯ, 24 НОЯБРЯ 2015

http://www.nytimes.com/2015/11/24/opinion/pfizers-big-breakthrough-global-tax-avoidance.html

160 миллиардная сделка о слиянии Pfizer и Allergan, производителя Ботокса,
кажется вполне законной. Хотя она должна бы вызывать вопросы. Это слияние ?
это маневр по уклонению от уплаты налогов, в результате которого акционеры
и руководители компаний обогатятся, в то время как простые жители
почувствуют удар по кошельку. Бюджет недосчитается приличной суммы, которая
могла бы быть потрачена на реализацию многих государственных программ -
включая образовательные, научные исследования и другие сферы, которые
приносит пользу корпорациям.

Pfizer, рыночная стоимость которого почти $200 миллиардов, будет приобретен
меньшим по размеру Allergan, которым управляют из Нью-Джерси, но
штаб-квартира находится в Ирландии. Это позволит Pfizer, который базируется
в Нью-Йорке, выдать себя за ирландскую компанию. Как только бумажные дела
будут завершены, большая часть, а, возможно, и весь доход Pfizer - включая
прибыть, полученную в Соединенных Штатах - будет облагаться налогом по
глобальным налоговым ставкам, которые обычно ниже, чем американские
налоговые ставки.

В последние годы десятки американских компаний использовали подобную
тактику, известную как инверсия, чтобы передислоцироваться в Ирландию,
Великобританию и в другие страны с более низкой, чем в США  налоговой
ставкой. В результате этих действий бюджет США за последние 10 лет потерял,
по меньшей мере, 20 миллиардов долларов. Слияние Pfizer, безусловно, самый
большой пример корпоративной инверсии.

Но если эта сделка принесет убытки рядовым налогоплательщикам, для Pfizer
она - большое свершение. Как и в случае с другими компаниями, которые
подверглись корпоративной инверсии, единственная ее потеря - налоговые
обязательства. Практически у всех подвергшихся инверсии компаний главный
офис и высшие должностные лица находятся в Соединенных Штатах. Акции этих
компаний продолжают котироваться на американской фондовой бирже, где они
привлекают инвестиции под защитой американских законов о ценных бумагах.
Объединенная на основе  Pfizer Inc. и Allergan P.L.C. компания будет
названа Pfizer P.L.C., а акции компании будут торговаться на Нью-Йоркской
фондовой бирже под тикером ?PFE?, нынешним символом Pfizer, по данным Wall
Street Journal.

Кроме того, даже после корпоративной инверсии компания остается защищенной
патентным законом США. Также сохраняются официальные и неофициальные
контакты компании с федеральными исследовательскими агентствами ? что
является жизненно важным для фармацевтических компаний.  Вопреки
распространенному мнению, многие исследования с большой степенью риска,
новаторские исследования и разработки проводятся не крупными
фармацевтическими компаниями, а финансируемым налогоплательщиками
Национальным институтом здравоохранения.

Традиционно, корпоративное налогообложение - это способ отблагодарить
общественность за помощь, полученную компанией из федерального бюджета. Но
в последние десятилетия, доля поступлений в федеральный бюджет налогов с
доходов корпораций значительно уменьшились. Корпоративная инверсия только
ухудшит ситуацию, поддерживая увеличение прибыли компаний за счет
общественности.

Руководители Pfizer и руководители компаний, подвергшихся корпоративной
инверсии, рассматривают эту проблему с другой точки рения. Они считают, что
не могут остаться конкурентоспособными, если должны платить налог на
прибыль по относительно высокой ставке Соединенных Штатов в 35 процентов.

Это заявление несостоятельно. Американские транснациональные корпорации
обычно пользуются списанием налогов, которое уменьшает налоговое бремя до
существенно более низкого уровня.

Кроме того подразумевается, что даже компания, подвергнутая корпоративной
инверсии, платит подоходный налог, с доходов, полученных в Соединенных
Штатах согласно американской ставке налогообложения. Но, при наличии
иностранной материнской компании в составе учредителей, расположенной
зарубежом  - в данном случае в Ирландии  - сохраняя головной офис в
Соединенных Штатах, компания может снизить налоговое бремя  с помощью
бухгалтерского трюка, известного как ?минимизация доходов?. Трюк позволяет
перенаправить доход полученный на территории Соединенных Штатов иностранной
материнской компании, расположенной в стране с более низкой ставкой
налогообложения, таким образом уменьшив сумму налога в США.

Принять закон и правила, объявляющие инверсии вне закона, не сложно.
Законопроект, находящийся сейчас на обсуждении в Конгрессе может быстро
положить им конец. Единственное чего недостает ? это политической воли,
сказать ?нет? корпорациям. Министерство финансов США при президенте Обаме
установило правила с целью прекратить эту порочную практику. Но слияние
Pfizer и Allergan, как ожидают эксперты, обойдет эти ограничения.
Администрация президента могла бы сделать больше, но даже более агрессивные
действия не будут столь же эффективными, как надежное законодательство.

Слияние местных компаний с иностранными компаниями ? усложненный вариант
старого трюка с избеганием уплаты корпоративных налогов посредством  аренды
почтового ящика, громко называемого штаб-квартирой, на одном из Карибских
островов. В 2004 году Конгресс положил конец этой уловке. Что касается
инверсий ? их тоже уже давно пора запретить.

------------------------------------------
http://www.nytimes.com/2015/11/23/business/dealbook/pfizer-and-allergan-reach-150-billion-merger-deal.html

Сделка по обьединению Пфайзера и Аллергена составила 150 млрд  $

Майкл Дж де ла Мерсед. 22 НОЯБРЯ, 2015

Пфайзер совершил необратимое блокбастер-слияние с приятельской компанией,
производящей лекарственные средства, стоимостью более чем $150 млрд, что
может быть наилучшим образом описаны только превосходными степенями.

Когда об этом будет объявлено ? скорее всего в понедельник, аналитики
 сказали: "сделка по покупке Аллергена, производителя ботокса, будет одним
из самых  больших когда-либо слияний в индустрии здравоохранения. И это
будет крупнейшим овладением в рекордным году по слияниям.

Возможно, будет самой главной крупнейшей сделкой, направленной на оказание
помощи американской компании избавиться от своего Американского
корпоративного гражданства в целях снижения своей налоговой задолженности,
в данном случае на миллиарды долларов. И это может стать точкой вспышки, по
мере того как борьба за пост президента становится все жарче.

Сделка состоится как раз в то время, когда правительство Обамы пытается
бороться с этими видами сделок, известными на Уолл-стрит и в Вашингтоне,
как корпоративные перестановки (инверсии). На прошлой неделе Министерство
Финанасов и Внутренняя Налоговая Служба объявили новые правила,
предназначеные для дальнейшего пресечения выгод от таких слияний.
Правительство уже потеряло миллиарды долларов в виде корпоративных
налоговых поступлений от этих перестановок, особенно за последние пару лет.

Новые правила, введенные ранее в этом году, удерживают некоторые компании
решимости продолжать перестановки, включая Abbvie, фармкомпанию,
которая отозвала запланированное слияние  на 54 млрд $ с ирландской
компанией, Shira. Тем не менее, на днях на прошлой неделе  представители
Минфина сказали, что только Конгресс может остановить перестановки
(инверсии).

Пфайзер и Аллерген предпринимают меры, чтобы полностью обойти существующие
правила. Хотя Пфайзер значительно больше, с рыночной стоимостью в 199 млрд
$, а Аллерген  в 123 млрд $, это Аллерген, который будет технически
покупателем, по мнению аналитиков.

Потому что Аллерген уже имеет свою штаб-квартиру в Дублине - несмотря на
то, основная часть его операций находятся в Парсиппани (New Jersy) -
запланированная сделка может избежать правила Минфина, которые применяются
к американским компаниям, которые покупают иностранные компании.

Но во многих отношениях, Пфайзер будет руководить объединенной компанией,
которая будет превосходить Джонсон & Джонсон, крупнейшего производителя
лекарств с годовым доходом в продажах  более чем 60 млрд $. Его портфель
продуктов будет работать, начиная с Виагры, целебрекса и препаратов против
пневмонии до препарата Ботокс и косметического лечения Juv?derm. Аналитики
не ожидают, что слияние окажет  большое влияние на цены лекарств этих
компаний.

Главный исполнительный директор компании Пфайзер, Ян Рид, будет держать
дальше этот пост в объединенной компании, говорят аналитики. Его коллега из
Аллергена, Брент Сондерс, как ожидается, займет место первого заместителя и
место в совете директоров.

Советы обоих Пфайзера и Аллергена проголосовали в воскресенье за одобрение
сделки, как сказал один из дававших интервью. Новости по голосованию
сообщалось ранее в The Wall Street Journal.

Представители Пфайзера, Аллергена и Министерства финансов отказались
комментировать.

Обретение основной базы Аллергена в Ирландии принесет значительную экономию
для компании Пфайзер, одной из старейших производителей лекарств в
Соединенных Штатах. Его история началась с производства болеутоляющих во
время гражданской войны и пенициллина во время Второй мировой войны. Ставка
налога Пфайзер в прошлом году была примерно 26,5 процента и, как ожидается,
составит около 25 процентов в этом году.

Его партнер по перспективному объединению, напротив сообщил о налоговой
ставке всего за 4,8 процента на 2014, хотя его курс в этом году составляет
около 15 процентов.

Президент Обама в прошлом году заявил, что такие шаги были
?непатриотичными?. Однако г-н Рид давно утверждает, что инверсия является
важным шагом в сохранении конкурентоспособноcти компании по отношению
к иностранным конкурентам, в странах с низкими
налогами. Согласно действующим правилам компания Пфайзер обязана будет
выплатить Американские корпоративные налоги в миллиарды долларов на
миллиарды долларов прибылей (поступлений) от международных операций, если
она когда-либо попытается перенести деньги обратно в Соединенные Штаты.
(Компания сохранила $74 млрд доходов в оффшорах в прошлом году, чтобы
избежать этого закона.)

Он уже пробовал один раз перенести Пфайзеровский дом (штаб-квартиру) за
рубеж, чтобы перевести 119 миллиардов долларов для
поглощения ставки AstraZeneca в Великобритании. Эта кампания запнулась на
фоне горячей оппозиции от AstraZeneca и ?поднятых перьев? (разъяренных(
законодателей в Соединенных Штатах и Великобритании.

Но г-н Рид, по образованию бухгалтер, двигался вперед к своей мечте о
корпоративной инверсии. Иначе, он сказал в прошлом месяце в журнале "Уолл
Стрит", что компания Пфайзер борется 'одной рукой, привязанной за нашей
спиной.'

Было неясно, будет ли администрация Обамы объявлять дополнительные правила,
которые будут препятствовать слиянию.

В соответствии с условиями предлагаемой сделки, акционеры Аллерган получат
11,3 акций компании Пфайзер за каждое из своих владений, как заявили
информированные по этому вопросу. Это стоит около $ 363,63 за акцию, или на
16 процентов выше, чем цена закрытия Allergan в пятницу.

Сделка будет также включать компонент наличными, хотя один из людей,
описал его, как менее чем 10 процентов от общей стоимости сделки.

Акционеры Пфайзер будут по прежнему владеть большинством акций
объединенного бизнеса.

В более чем $150 млрд., это слияние (сделка)
будет самым большим в звездном году по заключению сделок, настолько
большой, что она удивила даже ветеранов финансистов на
Уолл-Стрит. Около 4 триллионов долларов сделок были объявлены по состоянию
на 19 ноября, и этот год находится на уровне, чтобы превзойти
предыдущий рекорд примерно в 4,3 триллиона долларов, утсановленный в 2007
году.

Гигантские сделки, уже объявленные в этом году, включают 104 миллиарда долларов 
от союза пивных гигантов Анхойзер-Буш из Бев и САБ Миллер (Anheuser-Busch In 
Bev and SAB
Miller); предлагаемая продажа TimeWarner Cable компании Charter
Communications за $55 млрд.;
и предстоящая продажа поставщика хранения данных EMC для Dell за
более чем 60 миллиардов долларов.

Корпоративные атаманы обратились к слиянию в ускоренном режиме за последние
три года, надеясь на стимулирование роста своих собственных предприятий,
чего им  было бы сложно добиться самостоятельно.

Сама компания Пфайзер провела ряд огромных овладений (слияний), в том числе
68 млрд $ по присоединению Wyeth почти семь лет назад. В этом году она
купила Hospira, производителя генериков за около $ 17 млрд.

А сама компания Allergan является продуктом многочисленных слияний, в том
числе Forest Laboratories и Watson Pharmaceuticals. Её штаб-квартира
находится в Ирландии и является продуктом слияния двух предшественников
компаний - Actavis и Warner Chilcott, стоимостью $ 5 млрд.

Тем не менее, в некотором отношении, за слиянием (вступлением во владение
Allergan) в конечном итоге может последовать расщепление самой компании
Пфайзер - другая тенденция, которая держится на Уолл Стрит в последние
годы. Крупные производители лекарств рассматривают возможность расщепления
на две компании: одну, предназначенную для быстро растущих методов лечения
под брендовыми наименованиями, и другую, фокусирующуюся на медленно
развивающихся зрелых лекарствах, которые сталкиваются с давлением от
генерических конкурентов.

Мистер Сандерс из Allergan готов взять на себя одну из этих компаний, если
компания Pfizer в конечном итоге решит разбить компанию, сказали
информированные по этому вопросу люди.

E-DRUG@healthnet.org
E-LEK@healthnet.org
<Prev in Thread] Current Thread [Next in Thread>
  • [e-lek] Times Editorial Board: Pfizer's Big Breakthrough: Global Tax Avoidance?, E-LEK <=